辅助开挂工具“小程序微乐麻将万能开挂器通用版”开挂(透视)辅助教程

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【央视新闻客户端】

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  来源:尺度商业

  文 | 杨万里

  编辑 | 刘振涛

  2016年,一群有半导体行业工作背景的创业者聚集在一起,共同为新成立的普冉股份奋斗打拼。五年后,普冉股份成功敲开了科创板的大门。

  不过,普冉股份上市后一度经历低谷。公司曾于2022年、2023年出现净利大幅下滑的情形,股价也相应走弱。2024年,该公司净利大幅反弹,但进入2025年盈利端再次承压。

  此背景下,普冉股份主动抓住一个收购机会,即当SK海力士调整战略欲抛售SHM公司之际,普冉股份先参股,再控股,近期拟拿下全部股权。

  半导体赛道是科技企业们竞争的大舞台,保持技术先进性的方式或是自研,或是靠收购资产。

  现在外界也好奇,普冉股份为何要接盘海外科技公司的“弃子”?这笔买卖合适吗?

  截至12月11日收盘,普冉股份的总市值为189.6亿元。

  三步收购SK海力士的“弃子”,

  卡位细分市场

  2025年,普冉股份做了一笔买卖,要收购诺亚长天100%股权,瞄准的是该公司的核心资产SHM半导体公司。不过,这笔收购没有一次进行。

  今年12月8日,普冉股份披露公告称,拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买珠海诺延、元禾璞华、横琴强科持有的诺亚长天49%的股权并募集配套资金。

  普冉股份称,收购控股子公司诺亚长天的少数股权,有利于进一步夯实非易失性存储产品布局,增强对SHM的控制力,提高持续盈利能力和抗风险能力。

  此前,今年3月份,普冉股份以增资方式获得诺亚长天20%股权,增资金额为9000万元;今年11月份,又以现金方式收购诺亚长天31%股权,交易作价为14364.01万元。

  若本次完成收购剩余股权的交易,诺亚长天将成为普冉股份的全资子公司,目标公司SHM成为全资孙公司。

  整体来说,普冉股份开展本次收购的过程主要分三步实施。

  值得注意的是,诺亚长天成立时间是2024年10月中旬,公司成立时的出资人为诺延资本、元禾璞华、创维投资,似乎是为收购目标公司SHM而设立的主体。

  今年3月份,普冉股份借助诺亚长天参股20%,锁定收购标的SHM,然后11月份现金收购31%股权,收购后持有51%股权拿下控股权,最后近日公告通过发行股份等方式拿下剩余的49%股权进而实现100%控股。

  普冉股份先完成参股,再实现控股,如今欲拿下全部股权。看来这是一场早有预谋的规划。

  SHM是什么来头呢?它原本是SK海力士与美国赛普拉斯半导体公司成立的合资公司,主营业务是提供高性能2D NAND及衍生存储器产品及解决方案,主营产品包括2D SLC NAND、eMMC、MCP等。

  因全球半导体产业正加速向人工智能、高端计算等前沿领域迭代,SK海力士决心收缩传统业务战线,集中资源攻坚高附加值NAND闪存研发,于是选择剥离SHM,即退出2D NAND等传统赛道。

  当SHM成为SK海力士的“弃子”,普冉股份选择接盘。SK海力士抛弃SHM,为的是向高端前沿领域聚焦,而普冉股份的接盘或许是为了卡位细分市场积极承接相关产业。普冉股份未来的发展战略是坚持存储和“存储+”并行战略,一方面巩固NOR Flash和 EEPROM 在现有市场的优势,另一方面大力发展 MCU 和模拟产品。

  在收购公告中,普冉股份称,本次交易的目的是通过外延式并购,深化“国际+国内”双轮驱动发展战略以及增强上市公司持续经营能力等。

  中泰证券电子团队的研报分析,SHM让普冉股份切入SLC NAND和eMMC市场,这两个市场规模分别为23亿美元和55亿美元,合计增加了约80亿美元的市场空间。

  不过从短期来看,普冉股份收购SHM或许是为了提振业绩。

  前三季度净利降超73%,

  短期靠收购“救”业绩

  资料显示,普冉股份的经营业务涉及存储芯片、微控制器及其他等。当前,在盈利端承压背景下,短期内靠这笔收购或许能为业绩“救急”。

  据财报显示,普冉股份2025年三季报呈现“增收不增利”特征。前三季度,该公司实现营收14.33亿元,同比增长4.89%;实现归属净利润5905万元,同比下降73.73%。

  普冉股份解释称,导致前三季度净利下降的原因包括前三季度毛利率同比减少3.40个百分点;研发费用、管理费用和销售费用同比共计增长8751.80万元;资产减值损失同比增加 1.02 亿元等。

  自2021年上市后,受到半导体行业周期波动影响,普冉股份的业绩波动较大。

  2021年至2024年,普冉股份的营收分别为11.03亿元、9.248亿元、11.27亿元、18.04亿元;归母净利润分别为2.912亿元、8315万元、-4827万元、2.924亿元。

  其中,2023年,面对激烈的市场竞争,普冉股份采取主动降价策略,叠加计提减值损失,当年公司归母净利润下滑158%,净利润亏损;2024年,伴随半导体行业景气度回升,公司成功扭亏为盈;2025年以来,受消费市场需求放缓影响,普冉股份再度遭遇产品价格承压和高库存双重压力,净利润下滑较大。

  面对这样的压力,普冉股份需要短期来提振业绩。拿下诺亚长天,100%控制SHM或许是普冉股份短期提振业绩的策略。普冉股份在收购公告中提到,交易完成后将进一步提升上市公司的合并营业收入与净利润,为上市公司打造新的盈利增长点等。

  被收购资产的经营情况如何?SHM的母公司诺亚长天2024年实现营收约8.63亿元,实现净利润2245.38万元;2025年1月-8月实现营收约6.87亿元,实现净利润4749.34万元。

  粗略计算,诺亚长天2024年营收和净利占普冉股份的营收和净利的比重分别为47.84%和7.7%。

  值得一提的是,SHM公司今年前8个月的净利数据仅与普冉股份前9个月的净利数据相差不到1200万元。未来若将诺亚长天并表,普冉股份的业绩数据将显著提升,这样看,收购SK海力士的“弃子”是一个有利可图的买卖。

  收购是一门艺术,若能整合成功,往往能带来1+12的效果。普冉股份能否通过收购持续改善经营业绩,并成功卡位细分领域,长期提升公司发展,有待观察。

本文来自作者[瑞雨少爷]投稿,不代表盛龙号立场,如若转载,请注明出处:https://wap.snlon.net/sn/29464.html

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    2025年12月11日
    71309

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评论列表(3条)

  • 瑞雨少爷的头像
    瑞雨少爷 2025年12月20日

    我是盛龙号的签约作者“瑞雨少爷”

  • 瑞雨少爷
    瑞雨少爷 2025年12月20日

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  • 瑞雨少爷
    用户122011 2025年12月20日

    文章不错《辅助开挂工具“小程序微乐麻将万能开挂器通用版”开挂(透视)辅助教程》内容很有帮助